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【上市公司税讯】八方股份:披露贸易战背景下,欧美市场对原产于中国的电踏车加征关税及反倾销和反补贴调查情况,及贸易战前后公司收入变动影响

八方股份(603489.SH)于2019年9月24日发布公告,披露贸易战背景下,欧美市场对原产于中国的电踏车加征关税及反倾销和反补贴调查,及贸易战前后公司收入变动影响情况。

1、贸易战背景下,欧美市场对原产于中国的电踏车加征关税及实施反倾销和反补贴调查。

1)、加征关税情况。2019 年 1 月 18 日,欧委会对我国电动自行车反倾销和反补贴调查作出终裁,终裁自 2019 年 1 月 19 日起生效,征税产品为电动自行车(Cycles, with pedal assistance, with an auxiliary electric motor),被征税产品欧盟海关税则号为87116010、87116090,拟定国内企业的最终合并税率为 18.80%-79.30%。……2018 年 7 月 6 日,美国对中国 340 亿美元商品加征 25%关税;2018 年 8 月23 日,美国对中国 160 亿美元商品加征 25%关税。电踏车电机及整车在第二批160 亿美元的征税商品清单中

2)、反倾销和反补贴调查。2019年1月 18 日,欧委会对我国电动自行车反倾销和反补贴调查作出终裁,终裁自 2019年 1月19 日起生效,拟定国内企业的最终合并税率为 18.80%-79.30%,与补充披露一致。欧委会本次反倾销措施仅针对电踏车整车,未涉及电机等主要零部件,公司外销并直接出口欧盟的业务,基本不受影响。

2.贸易战对公司向欧美销售电踏车的收入影响变动情况。(单位:万元

项目

2019年1-6月

2018年7-12月

2018年1-6月

金额

比例

金额

比例

金额

比例

内销收入

26,217.63

43.58%

25,922.79

54.15%

26,716.40

57.72%

外销收入

33,945.03

56.42%

21,951.92

45.85%

19,571.04

42.28%

主营业务收入

60,162.66

100%

47,874.71

100%

46,287.44

100%

项目

贸易政策影响后

贸易政策影响前

变动率

贸易政策影响后

贸易政策影响前

变动率

 

2019年1-6月销售金额

2018年1-6月 销售金额

2018年7-12月销售金额

2017年7-12月销售金额

贸易战前后对欧洲市场收入影响变动

直接销售

28,202.26

17,440.68

61.70%

18,994.78

11,869.09

60.04%

间接销售

20,851.24

21,641.89

-3.65%

18,021.98

13,416.69

34.33%

合计

49,053.51

39,082.57

25.51%

37,016.76

25,285.79

46.39%

贸易战前后对美国市场收入影响变动

直接销售

1,454.37

145.9

896.86%

116.58

104.62

11.43%

间接销售

9,017.22

5,627.39

60.24%

10,001.59

5,340.88

87.27%

合计

10,471.59

5,773.28

81.38%

10,118.17

5,445.50

85.81%

来源:公告,大力税手整理

大力税手注:公司主要生产电踏车电机及配套电气系统。2019年上半年,外销收入达到56.42%。内、外销收入的结构如下:

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《603489 八方股份首次公开发行股票招股意向书》【2019.9.24】详细披露如下:http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=&orgId=9900037309&stockCode=603489&announcementId=1206944629&announcementTime=2019-09-24

三、贸易政策风险

电踏车的终端消费市场主要集中在欧洲、美国、日本。目前,公司的电踏车电机及配套电气系统产品主要直接销往欧洲市场或者销售给国内的整车装配商再整体出口至欧洲市场。欧洲自行车制造商协会(European Bicycle Manufactures Association, EBMA)已于 2017 年 9 月 7 日代表欧盟电动车生产商,请求欧委会根据《欧盟反倾销规则》第 5 条对自中国进口的电动助力自行车(EPACs,或高速 EPACs,总称为电动自行车 electric bicycles or e-bikes)采取为期 5 年的反倾销措施。2019 年 1 月 18 日,欧委会对我国电动自行车反倾销和反补贴调查作出终裁,终裁自 2019 年 1 月 19 日起生效,征税产品为电动自行车(Cycles, with pedal assistance, with an auxiliary electric motor),被征税产品欧盟海关税则号为87116010、87116090,拟定国内企业的最终合并税率为 18.80%-79.30%。

贸易政策变动前后,发行人欧洲市场收入变动情况如下表所示:

blob.png

欧洲电踏车市场持续保持较高的景气度,上表数据显示公司欧洲市场收入保持增长,基本不受欧委会反倾销的影响,主要原因如下:

(1)欧委会本次反倾销措施仅针对电踏车整车,未涉及电机等主要零部件,公司外销并直接出口欧盟的业务基本不受影响,并持续保持增长;

(2)由于电气系统作为电踏车的主要部件,往往由品牌商选择或指定,一旦国内的整车装配商出口欧盟受阻,欧盟的品牌商会在中国以外地区寻找新的整车装配商,且境内具备一定规模的整车装配商为境外品牌商服务多年,也会采取包括与境外整车装配商合作、在境外投资设厂等应对措施。

发行人的主要境内整车装配商客户大多已采取有效措施应对欧委会反倾销政策的影响。尽管发行人欧洲市场的销售金额保持持续增长,但内、外销的结构发生了变化,其中外销的比例逐步提升,具体如下表所示:

blob.png

欧委会采取的反倾销政策使得发行人的收入结构发生变动,内销业务比重下降,外销业务比重上升。此外,境内整车装配商的应对措施需要磨合期,短期产能可能无法跟上,采购需求有所降低。贸易政策影响前,2018 年 7-12 月,发行人欧洲市场的销售规模为 37,016.76 万元,同比增长 46.39%;贸易政策影响后,2019 年 1-6 月,发行人欧洲市场的销售规模为 49,053.51 万元,同比增长 25.51%。

2019 年 1-6 月,发行人欧洲市场的销售增速下降,除因基数增大导致增长率变低外,欧委会的反倾销措施一定程度上减缓了发行人的收入增长。

2018 年 7 月 6 日,美国对中国 340 亿美元商品加征 25%关税;2018 年 8 月23 日,美国对中国 160 亿美元商品加征 25%关税。电踏车电机及整车在第二批160 亿美元的征税商品清单中。电踏车在美国多用于休闲娱乐以及公共租赁,美国的共享电踏车市场发展迅速,两大网约车公司 Uber 和 Lyft 通过收购兼并纷纷介入共享电踏车市场展开竞争。与欧洲市场相比,美国市场的消费者对价格的敏感程度相对较低,美国本土目前没有成熟的电踏车制造产业,短期内仍需依赖从中国进口。Uber 表示“2017 年进口到美国的电动自行车有 96%产自中国。美国企业无法在本土或第三国找到替代方案”。同时,美国市场更偏好于大功率、大扭矩的电踏车产品,发行人的产品优势较为明显。此外,发行人能够将轮毂电机和力矩传感器搭配使用,可以较好地匹配美国市场上高速增长的租赁车对产品性能和成本中寻求平衡的要求,可替代性较低。2018 年 12 月,Uber 向美国贸易代表办公室提出申请,希望对其在中国采购的电动自行车实施关税豁免。

贸易战前后,发行人美国市场的收入变动情况如下表所示:

blob.png

2016 年、2017 年、2018 年、2019 年 1-6 月,发行人在美国市场的销售金额(包含直接销售与间接销售)分别为 5,633.31 万元、9,392.29 万元、15,891.45万元、10,471.59 万元,持续快速增长;占主营业务收入的比重分别为 14.44%、15.29%、16.88%、17.41%,占比不高。其中销售至美国市场的产品主要是配套共享电踏车的“力矩传感器+轮毂电机”产品以及大功率电机产品,发行人的优势较为明显,可替代性较低。同时,美国市场没有成熟的电踏车制造产业,短期内仍需依赖从中国进口,中美贸易战对发行人美国市场的业务影响较小。

截至本招股意向书签署日,公司尚未收到美国客户关于未来交易价格或其他事项变更的请求。若加征关税持续时间较长,客户要求发行人承担一定的关税,降低采购价格,可能会公司对美国市场的收入及盈利水平产生不利影响,进而影响整体盈利水平。假设欧洲市场 2019 年下半年的销售金额根据谨慎预测取得,其他因素不变;则因美国贸易战不同关税承担水平对发行人整体盈利水平的影响如下表所示:

blob.png

……

(六)影响行业发展的有利因素和不利因素

1、有利因素

(1)产业政策的支持,助力行业规模扩张

2017年8 月,我国交通运输部公开答复九三学社提出的“关于推进电踏车绿色出行”的提案,鼓励相关城市引导运营企业投放符合国家标准的电踏车等服务产品,为电踏车发展营造良好环境,体现了政府管理部门对推进绿色出行与城市交通发展将发挥重要的积极作用。

为了缓解城市日益增加的交通压力和环保压力,自行车专用道(专用于普通自行车和电踏车)在荷兰、丹麦、德国、法国和英国等欧洲国家的多个城市已经得到广泛推广应用,在纽约、旧金山、墨尔本和温哥华等城市也越来越常见。

除了设置专门的自行车道,欧美一些国家还制定一些措施来鼓励居民使用自行车出行。比如,在丹麦,新修的自行车专用道每隔一英里就设有自行车充气站、修理站、停靠站(提供饮水、避雨服务),方便骑车族使用;新建的“超级自行车道”还使用特殊交通信号系统,骑行者可以优先通行,以最大限度减少路口处的等待。此外,欧洲各国为解决环保以及交通问题也纷纷推出对购买电踏车的补贴政策和税收优惠政策。比如,法国生态部宣布自 2017年2 月份开始,将对购买电踏车的消费者给予每辆 200 欧元的补助;芬兰交通与通讯部宣布,自 2018年4月1 日起,每名芬兰公民一年内可一次性获得 400 欧元补贴用于购买电踏车;挪威政府不但提倡自行车出行,更是鼓励自行车运货,其推出了一揽子的补贴(每辆普通电踏车提供 600 美元补贴,每辆电助力载货自行车提供 1200 美元补贴)和税收优惠政策,这也使得挪威成为当今世界人均电踏车拥有量最高的国家。瑞典环境部宣布自 2017年9月20 日至 2020 年期间购买电动自行车的瑞典公民,政府将提供购买补贴,授予的补贴相当于购买价格的 25%(最高可达每辆电动自行车1,000 欧元)。这些政策的推出对于电踏车行业规模的扩张无疑是利好消息。

(2)国际市场的拓展带来巨大发展机遇

电踏车在欧洲市场发展最为成熟,在美国、日本等国家发展也较快。欧美等发达国家和地区人均收入较高,消费能力较强,经过多年的发展已经形成电踏车电机及配套电气系统的成熟市场,产品普及率较高,将保持稳定的增长趋势。同时,电踏车产品朝“运动化”和“年轻化”方向发展,逐渐渗透到运动爱好族和年轻一代的消费者。此外,采用电力作为动力的共享电踏车在欧洲乃至美洲范围内掀起了一股流行风。比如美国,两大网约车公司 Uber 和 Lyft 通过收购兼并纷纷介入共享电踏车市场展开竞争;在欧洲 Uber 也推出了共享电踏车服务。欧洲的快递企业也纷纷启用电踏车和电动三轮车来派送邮件。瑞典邮政2017 年即启用了 6,300 辆电动两轮车和三轮车来派送邮件,其中以电动三轮车型为主,载货量是电动两轮车的 3 倍;全球快递巨头 UPS 在其官方网站宣布,将首次在美国使用电助动三轮车在俄勒冈州的波特兰派送包裹。UPS称,“随着城市人口和电子商务增长,以及交通、噪音和空气质量遇到的挑战继续上升,部署使用电动自行车是 UPS 持续减少碳排放努力的一部分”。国际市场的广阔前景推动国内电踏车电气系统供应商及整车装配商积极开拓国际市场。

……

2、不利因素

(1)主要消费地设置贸易壁垒,影响电踏车产业发展

电踏车的终端消费市场主要集中在欧洲、美国、日本。目前,发行人的电踏车电机及配套电气系统产品主要直接销往欧洲市场或者销售给国内的整车装配厂再整体出口至欧洲市场。欧盟对一般自行车课征 14%的进口关税,但对电踏车仅征 6%的进口关税。此外,欧盟对从中国进口的一般自行车整车征收 48.5%的反倾销税,但并未针对电踏车征收该项税收。欧洲自行车制造商协会(European Bicycle Manufactures Association, EBMA)已于 2017年9月7 日代表欧盟电动车生产商,请求欧委会根据《欧盟反倾销规则》第 5 条对自中国进口的电动助力自行车(EPACs,或高速 EPACs,总称为电动自行车(“electric bicycles”or e-bikes)采取为期 5 年的反倾销措施。2017年10月20 日,欧委会对原产于中国的电动自行车产品发起反倾销调查。此外,欧洲自行车制造商协会于 2017年11月7 日向欧委会递交申请书,要求对原产于中国的电动自行车(Cycles, with pedal assistance, with an auxiliary electric motor)发起反补贴调查。2017年12月21 日,欧委会发布公告,决定对中国电动自行车发起反补贴调查。涉案产品为电动自行车。被调查产品的欧盟海关税则号为 87116010、87116090。本案补贴调查期为2016年10月1 日至 2017年9月30 日,损害调查期为 2014年1月1 日至补贴调查期结束。

欧委会的反倾销调查将选择瑞士的价格作为“替代国”价格。根据《中国入世议定书》第十五条,无论如何,引用替代国同类产品基准价作为界定倾销与否的做法,应在中国加入 WTO 的 15 年后(即 2016年12月11 日)终止。此案所采取的“替代国定价法”,遭到了中国商务部坚决反对。商务部贸易救济调查局局长王贺军就欧盟对中国电动自行车发起反倾销调查发表谈话表示,中方敦促欧盟遵守世贸规则,尽早终止对华自行车反倾销措施。中国政府将密切关注案件进展,采取必要措施坚决捍卫中国企业的正当权益。欧盟已对来自中国的自行车产品维持了长达 24 年的反倾销措施,以牺牲欧盟广大消费者利益为代价,对欧盟产业提供过度保护,广受各方诟病,中方敦促欧盟遵守世贸规则,尽早终止对华自行车反倾销措施,不要将电动自行车案发展成为新的贸易保护案例。中国政府将密切关注案件进展,采取必要措施坚决捍卫中国企业的正当权益。

2018年7月18 日,欧委会发布公告,对中国电动自行车反倾销调查作出初裁,征税产品为电动自行车(Cycles, with pedal assistance, with an auxiliary electric motor),被征税产品欧盟海关税则号为 87116010、87116090。2018年9月24 日,欧委会发布关于本次反补贴调查不做初裁的公告,决定继续调查,但不实施临时反补贴措施。2018年11月30 日,欧委会就本次反倾销反补贴调查作出补充披露,对反倾销税率及反补贴税率进行了调整,但合并税率保持不变。2019年1月 18 日,欧委会对我国电动自行车反倾销和反补贴调查作出终裁,终裁自 2019年 1月19 日起生效,拟定国内企业的最终合并税率为 18.80%-79.30%,与补充披露一致。欧委会本次反倾销措施仅针对电踏车整车,未涉及电机等主要零部件,公司外销并直接出口欧盟的业务,基本不受影响;公司内销境内的整车装配商并最终出口欧盟的业务,部分将逐步被外销业务替代,进而造成公司现有的对境内整车装配商的内销规模将出现一定幅度的下滑。

2018年7月6 日,美国对中国 340 亿美元商品加征 25%关税;2018年8 月23 日,美国对中国 160 亿美元商品加征 25%关税。电踏车电机及整车在第二批160 亿美元的征税商品清单中。电踏车在美国多用于休闲娱乐以及公共租赁,美国的共享电踏车市场发展迅速。与欧洲市场相比,美国市场的消费者对价格的敏感程度相对较低,美国本土目前没有成熟的电踏车制造产业,短期内仍需依赖从中国进口,Uber 表示“2017 年进口到美国的电动自行车有 96%产自中国。美国企业无法在本土或第三国找到替代方案”。同时,美国市场更偏好于大功率、大扭矩的电踏车产品,发行人的产品优势较为明显。此外,发行人能够将轮毂电机和力矩传感器搭配使用,可以较好地匹配美国市场上高速增长的租赁车对产品性能和成本中寻求平衡的要求,可替代性较低。2018年12 月,Uber 向美国贸易代表办公室提出申请,希望对其在中国采购的电动自行车实施关税豁免。若加征25%关税贸易战措施的持续期较长,客户可能会就电踏车电机或者电踏车整车的价格进行重新商定,进而影响到公司产品在美国市场的销售价格。尽管公司产品最终销往美国的比例不高,但增长速度较快,若美国对中国电踏车电机及整车产品加征关税的措施持续较长时间,可能将会影响到公司整体的盈利水平。

……



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